什么都不做

本周，大盘再创本轮行情的新高。不过，就在大家对行情寄予更高期望之时，上证指数却迎来了连续两天的调整。周五收盘后，美国非农数据不及预期，导致美股大幅调整。 大盘已调整两天，外围市场又传来利空，下周还会延续调整吗？8月份，应该注意什么？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题进行讨论。 牛博士：达哥，你好，又到了我们周末聊行情的时间。你在上周日说，从历史来看，在突破重要压力位之前会有一波回调。本周大盘已经回调了两个交易日，这是否就是你说的回调一波的情况？美国非农数据不及预期，导致美股大幅调整，这个消息是否会加剧A股的调整进程？对于8月份的行情，你又是如何看待的？ 道达：美国7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，创下最近9个月以来的最低纪录，而市场预期是10.4万人。另外，5月和6月的非农新增就业人数被大幅下修，由原先的14.4万、14.7万分别修正为1.9万、1.4万。经过此次修正，5月和6月的新增就业减少了25.8万。 这个消息出来后，美股大幅调整，美股三大指数跳空下跌，跌幅在1.23%至2.24%之间，其中，纳斯达克指数的跌幅最大，跌幅达到2.24%。 这对A股有何影响呢？ 如果没有诸多的中长期政策以及市场资金利率的走低，那么这对A股可能会有较大的负反馈。 但在诸多中长期政策利好以及资金利率走低的背景下，我认为，影响甚小，顶多是短线情绪上的扰动。另外，非农数据骤降，美联储降息的预期开始提升，这对A股中期走势是潜在利好。 上周，市场一片看好声音，我却及时给大家发出提醒：上证指数上方面临3700点±30点的区间压力，从A股历史来看，在突破之前会有一波回调。 本周四，上证指数跌破了7月23日以来的平台，加上30分钟、60分钟级别出现了顶背离共振，我在周四的文章中就指出，市场大概率将调整一段时间。 当然，这只是基于大盘未来一周不能再创新高的左侧预判。如果要等到右侧信号出现，届时可能已经调整一段时间了。对于操作来说，出现左侧信号也是要适当提防的。 2006年6月至7月、2014年10月，针对上方重要阻力位的两波回调，如果以后视镜的角度来看，那是主升浪来临前的“牛回头”。 不过，对身处其中的人，情况则不同。在这两波回调中，当时不少人认为“牛没了”，尤其是出现了日K线5连阴的时候。因此，对于本轮回调，我认为，可能会让一些人对牛市的信仰产生动摇。 还有一件事，8月份，上市公司中报将陆续披露。从近年的行情来看，多数年份的8月末有“杀白马”的传统，这会影响市场情绪。这也是我做出上述“一些人对牛市的信仰产生动摇”判断的原因之一。 短期而言，由于上证指数刚跌破7月23日至30日的平台，市场会有反抽的动力，下周上半周市场大概率将展开反弹。 综合来看，下周上半周，市场大概率将展开反弹；如果下周上证指数未能突破7月30日的高点，那么8月份的行情主基调大概率会是震荡或回调；倘若8月震荡或回调，我认为会是主升浪来临前的黄金布局时期。 牛博士：感谢达哥的分享，尤其是对市场中短期走势的观点非常鲜明。周五有个新闻，自2025-08-04起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税，这对相关板块有何影响？在接下来的行情中，在操作上应该注意什么？ 道达：上述政策，会导致金融机构的发债成本边际提升，不过，这方面的业务在其净利润中的占比非常低。 因此，我认为，其对券商、保险、银行三大板块的影响是甚微的，在股价走势上的影响甚至能达到忽略的程度；而对A股市场这片大海来说，一滴水难以溅起浪花。 风格方面，我统计了各大指数本轮高点相对2025-08-04高点的涨跌幅情况，如下图所示。 微盘股指数、国证2000指数、中证1000指数的涨跌幅均为正，这三个指数是小盘股、微盘股的代表，且微盘股指数的涨幅超过50%。 如果市场真的进行一波回调，我认为，以微盘股指数为代表的小盘股、微盘股方向，可能会是调整的主力。因此，有必要对小盘股、微盘股方向谨慎一些。 板块方面，工信部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂。这个消息利好工业母机等板块，同时也利好“人工智能+”，因为两者有不少交集。 未来半个月，机器人行业的事件比较多，比如2025世界机器人大会、中国具身智能机器人产业大会、人形机器人运动会将召开或举行，对人形机器人板块可能会有一定的催化作用。 周五，人民日报发表题为《英伟达，让我怎么相信你？》的评论文章，这个消息对英伟达产业链大概率会有情绪上的扰动。在7月30日的文章中，达哥就提到，对于PCB、CPO、英伟达产业链中涨幅较大的个股，要“看图施工”。 最后，达哥作一个总结：如果上证指数下周不能再创新高，那么8月大概率将震荡或回调，甚至会出现一些人动摇牛市信仰的情况。短期而言，下周上半周大概率将反弹，但对涨幅较大的小盘股、微盘股方向以及近期热炒的概念题材，要开始有所谨慎。 板块方面，中期继续研究并关注非银金融、金融科技、蓝筹方向；短期以超短线操作为主，需要有严格的风控纪律。 PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。